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                当前位置:100EC>行业研究>研报:华西证券:工业富联:云计算占□ 比持续提升 工☉业互联网加速落地

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                研报:华西证券:工业富联:云计算占比╳持续提升 工业●互联网〓加速落地
                孙远峰 王臣复华西证券发布时间:2021年03月31日 10:56:54

                (网经社讯)事件概述

                公司发布2020 年年度报告,报告期内,公司实◣现营业收入4,317.86 亿元,同比上升5.65%,归属于上市公司股东的净利润174.31 亿元,同比下降6.32%。

                分析判断:

                四季度业绩复苏♂,云计算业务占最無趣猛然轉身比持续提升

                公司为全球领先的智能制卐造及工业互联鵬王突然發現青帝竟然要朝那群白色光芒走進去网解决方案服务商∴,主要业务包含通信及移→动网络设备、云计算、工业互联网。公司¤通信及移动网络设备产品主要涵盖运营∑ 商电信及网络设备、智能移动终端實力及穿戴装置高精密机构件、智能家居装置、数据中心网络◤设备、企业网络设备、宽带网络终端,该业务在公司№『营收中的「占比超过50%,其中通信网络设备高精密机构件业务收入由于受到客△户新产品推出滞后的影响,从第四季度开始展现强劲的增长动力,单季同比增长50.5%。从公司营收整体情况来看,2020 年4季度公『司单季度实现营收1492.09 亿元,同比增长15.84%,单季实现归属于上市公▓司股东净利润86.25 亿,同比增长2.42%。

                报告期内,云计算业务营收〖从1,629.23 亿你修煉元增长到▅1,753.06 亿元,同比增长7.6%,占公司整体营寶物收的40.70%,毛利率黑熊王持续提升←。云计算业务主要增长动能来自CSP 客户业务的增长,其收入同比如果要想離開增长█70.5%。从区域分布ζ看,北美及中国CSP 业务均发展势头良【好,同比增长率分别高@达37.8%、157.6%。考虑到云服务及服务器市场在未来几年处〗于快速发展阶段,预计公司相关业务也将有望继续实现快速增长。根据IDC 2020 年10 月全球云服就都給你务市场报告显示,2019 年到2024 年全球公、私有云服务市场ω 产值将从3,363 亿美元增长至1 万亿美元,年复合增长率达15.7%,市场需求及成长性持续强劲。

                工业互联网加速落】地,营收快速∮增长

                公司工业』互联网业务主要解决方案包括四大区块:灯塔工厂整体解决方案(含自动化及智然而能装备);企业级云平ぷ台、数据中台、数字◣制造平台;自研MES、WMS 软件、工业App、第三方软件产品;PHM、APS、智能安灯、AGV、IoT 等硬※软整合产品。我们认为,工业互联︾网应用将从设备和工厂侧普及。由于设备、产线、工厂等领域的自动化数字化基础好,面向设备运维和生产效率提升的不知道你是不是又能逃過這一劫呢盈利效应明显,制造业企业有强大∩的需求和动力引入。报告期内,公司工业互联网业务实现营收14.41 亿元,同比╳增长达到130.85%,毛利率为41.67%,远高于其他业务毛利率。

                目前该业务已在超■过50 家重實力不減反增要客户落地,包括◤敏实集团、中信戴卡、中车集团、广汽新♀能源、新华医相信我疗及海鸥住工等,领域横跨汽车及零部件、家装卫浴、烟草、水泥、纺织及能源等①行业。我们之前神劫雷球二判断,以公司为代表的科技制造业龙头,一旦工业互联网平台形成规模优势后,海量的数据、应用、合作伙◣伴资源和逐渐摊薄的建设推广成本将对同领△域内的竞争平台形成降维打击,甚至是将竞争者转♂化成其生态的参与者,在应用领域扩展和▲客户订单驱动下,公司的长期竞争优势将快速转化为业绩释放。

                根据公司该业务的进展,我们认为公司工▽业互联网业务目前步入落地期,根据工信部中国信通◎院报告显示,2019 年中国工业互联』网市场规模总量达到6,109.1 亿元,同比增长14.0%,未来三年将以14.4%的年复合增长率稳定增长,到2022 年,市场规模将达↙到9,146.5亿元。面对巨大的市场,公司工业互联网㊣业务具备较大的成长空间。

                投资建议

                考虑到2021 年全【球经济恢复情况尚存在一定的不确定性,将2021-2022 年营收预测由前次的5549.90 亿元、6105.19 亿元下●调为4749.64 亿元、5462.09 亿元, 预计2023 年营收5899.06 亿元,将2021-2022 年归母净利润预测由231.72 亿元、257.05 亿▓元下调为212.60 亿元、241.91 亿元,预计2023年△归母净利润为258.26 亿元,2021-2023 年对应PE 分别为12.76 倍、11.21 倍、10.50 倍,维持“买入”评级

                风险提示

                宏观经济下」行,下游需求不▽振,系统性风我們一起動手险;大客户出货量低于预期;5G 商用进展丟出去低于预期。

                网经社电商大数据库“电数宝”(DATA.100EC.CN)基于电@商行业12年沉淀,包含66+上市公司数据库、53+新⊙三板公司数据库、150+独角ぷ兽数据库、200+千里马数据〓库、4000+投融资数這樣据库以及10万+创♀业项目数据库,全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商。适用于电商从∩业人员、研究人员、创投人士、政府人士、高校师生、商家卖家等,旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业,挖掘行业六翼榮耀天使市场潜力,助力企业决策,做电商人︻研究、决策的“好参谋”。

                【版权声明】秉承互联网开放≡、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原@ 创内容,但要严格注明来源墨麒麟卻是搖了搖頭网经社;同时,我们倡导尊當本座重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题∏,烦请〖将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至law@netsun.com,我们将第一○时间核实、处理。

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